万物在新春的祥和中悄然复苏。华商基金乙巳蛇年开篇的重磅之作——华商恒鑫回报混合基金（A类：022490投资股票平台，C类：022491）也已于2月5日正式发行，该基金将通过对各类资产合理配置，布局高质量赛道长远价值企业，力争为投资者获取长期稳定的投资回报。

　　华商恒鑫回报混合基金拟任基金经理为余懿，从做研究员入行至今，余懿已有近10年的证券从业经历，他曾就职于证券公司、基金公司、保险资管公司等，历任周期、新能源和医药行业研究员，管理过多种不同风险收益特征的投资组合，对绝对收益有着理解深刻。

　　经过多年一线投研历练，余懿逐渐形成了平衡的投资风格，在他看来，平衡的本质是通过因子复合策略，让组合不过度依赖单一因子暴露。具体来说，主要是从风险和收益的平衡、成长和价值的平衡、行业配置的平衡、绝对收益和相对收益的平衡、逆向投资和趋势投资的平衡等五个维度来构建投资组合，力争在纷繁的市场波动中获取相对稳定的投资回报。

　　

余懿

华商恒鑫回报混合拟任基金经理

华商乐享互联灵活配置混合基金经理

　　展望2025年市场，余懿对A、H指数均继续维持全年相对乐观的看法。2025年中国经济大概率会在总量政策和周期力量的双重作用下企稳回升，并带来企业盈利的改善和居民部门的复苏，并推动股票市场估值进一步修复。但在市场波动转换的阶段里，市场分歧可能依然较大，会带来一些波动。但考虑到政策扩张和周期复苏需要时间，我们可能依然需要保持耐心，短期内负向螺旋或只是减速，未来将努力使投资组合在波动中行稳致远。

　　具体到行业机会，余懿表示，2025年AI所代表的信息产业趋势依然是值得投入研究精力和配置的重要方向。指数的趋势机会需要看到历史的方向选择，如果历史选择了再通胀和繁荣而不是通缩和战争，那么我们仍将把主要目光放在内需企稳、创新和出海上。同时，人类社会的科技变革正在加速，人工智能作为未来终将改变人类生产和生活方式的关键技术浪潮，也将是我们在新的一年里需要加强研究和投资的方向。未来随着中国大模型和中国应用在世界崭露头角，在能源和信息的产业变革和财富创造交汇点上，我们相信中国企业成长空间十分广阔。

　　数据说明：文中内容仅代表基金经理投资理念，具体投资策略详见基金法律文件。

　　截至20241231，余懿具有9.6年证券从业经历（5.2年证券研究经历，4.4年证券投资经历）。历任基金：华商乐享互联灵活配置混合20220913至今，华商远见价值混合20230110至今，华商品质价值混合20240402至今。

　　基金相对收益即超额收益，指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。绝对收益指证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报。

　　风险提示：华商恒鑫回报混合基金的募集期为2025年2月5日至2025年2月28日。以上内容仅代表基金经理投资理念，不代表投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。具体投资策略详见基金法律文件。市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

　　华商恒鑫回报混合基金的首募规模上限为30亿元，若基金募集过程中规模超过上限投资股票平台，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。

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